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基金眼中的2019:不再悲观!

发布日期: 2019-10-04浏览次数:

  香港万得通讯社综合报道,2018年画上句号,2019年已经开启!展望2019年,众多公募人士论调一致:不再悲观!

  “2019年A股的机会大于风险。中国上市公司的长期投资机会来源于我们既低估了经济的韧性,也忽略了很多细分领域龙头的长期成长空间。市场的短期不确定性给予了这些公司很高的折价,这正是逆向投资的绝佳机会。”融通基金权益投资部总经理张延闽称。

  “我们认为短期风险基本释放,目前市场估值较低,投资者信心正在恢复。A股在全球市场资产配置中的比例还很低,将持续吸引外资流入。”瑞银资产管理全球新兴市场及亚太股票研究分析师张宇表示。

  在新华基金投资团队看来,2019年股市将以结构性行情为主。在经济和风险利率下行的大环境下,逆成长周期行业,以及成长行业,有望获得超额收益。新华基金首席策略分析师刘彬认为,外资流入仍将是主要的增量资金来源,如A股纳入MSCI指数比例提高,6月份A股正式纳入富时指数,或将为市场带来4000亿元~5000亿元的增量资金。

  在景顺长城看来,2019年股市机会或大于风险,配置价值已显现,同时优质成长风格占优。过去三年,市场整体价值占优,主要是各种中长期因素指向偏价值风格。2019年从盈利来看,成长股或优先见底,风险提前释放;从估值来看,成长股的绝对估值和相对估值均调整较充分,已具备长期配置价值。2019年相对业绩、流动性与监管都转向有利于成长风格,优质成长弹性更大。从过去美股市场表现来看,在低利率去杠杆的环境中,优质成长风格的表现也较好。

  汇丰晋信基金发布2019年A股投资策略表示,2019年将结束2018年的普跌行情,呈现利率下行推动的结构性行情。展望2019年,企业盈利增速下行是投资者无法规避的风险因素,预测A股的非金融企业盈利增速会在2019年进一步回落至5%,当然也不排除零增长甚至负增长的情景。不过,经过2018年的股市下跌,目前股市给予的风险补偿非常高,已经具备很好的中长期配置价值。

  在海富通基金看来,A股目前处于政策底向市场底传导过程中,市场急速下跌阶段基本结束。明年3月份前市场或可同时享受风险偏好修复和无风险利率下行的收益来源。此后市场将再度面临经贸问题的时间窗口及业绩验证,市场波动可能加剧。2019年政策底有望传导至市场底、盈利底,关键验证点在于信用端拐点的出现。特别是大量改善民企融资条件的政策落地后,货币传导机制能否理顺。后续若信用端数据出现向上的拐点,市场有望阶段性见底

  对于债券市场,业内人士认为,在流动性宽松、资管新规落地等利好因素的助力下,2019年债券基金投资优势或将延续,市场将迎来新的发展机会。

  前海联合基金预计2019年债市仍处于牛市,但斜率放缓,波动加大;趋势上,实体融资仍在下行,资金供需缺口逐步缩窄仍利好债市。2019年整体的配置策略会更倾向于信用债,“宽货币”向“宽信用”转变进程会加快,期限利差基本处在中位,信用债在绝对收益会有优势。

  长盛基金认为,在“稳杠杆”政策导向下,货币和财政政策持续缓和,融资成本的稳定、信用利差的收窄以及地方债务压力的缓解,必将持续对市场产生支撑作用。上半年债市机会相对确定,下半年政策不确定性增加,可能对债市形成冲击。

  平安基金认为在“基本面回落+货币政策宽松”的组合下,预计一季度债券市场依然相对友好,考虑到跨年短端收益率上行较多,而跨年后大概率回落,短端确定性更高。平安基金认为,一季度信用债系统性投资机会或逐步减少,赚钱机会将来自对期限、品种、正版挂牌彩图图片,杠杆的合理把握。未来随着宽信用效果逐步显现,信用利差可能压缩,关注中等资质债券的修复性机会。

  海富通基金指出,在利率债的策略上可视持仓情况进行灵活操作。信用利差呈现两极分化,杠杆息差策略依然最优。海富通基金表示,预计资金将保持平稳,杠杆息差策略依然可行。转债方面,精选个券逐步布局或是可行策略,看好计算机、消费医药、银行和军工。

  新华基金固收投资总监姚秋认为, 2019年影响资产价格的核心变量是,市场流动性改善的概率大,监管边际宽松,强力调结构、降风险的产业政策有望缓和。姚秋表示,交易长久期债券,骑乘中短久期,在业绩与增速间寻求权益市场预期差,等待溢价率下杀带来的转债配置机会。其中,债券交易长端主要采用配置、交易、回避的态度,根据债券的收益率水平和经济水平进行合理调整。此外,姚秋表示,2019年债券违约率可能会上升,需要规避债券信用风险。